1月28日，来自天津经开区的“并联机器人之王”——天津阿童木机器人股份有限公司（以下简称“阿童木机器人”）正式向港交所提交招股书，拟通过《上市规则》第18章C（特专科技公司）冲击主板。

这家从实验室走出的“专精特新”小巨人，正在经历从“技术极客”向“资本巨头”的关键一跃。

天大博士带技创业，杨浩涌天使投资

阿童木机器人的融资史是一段典型的“学长带学弟”的创投佳话。过去，媒体聚光灯总是聚焦在清华北大这种顶级名校学子，诸如追觅俞浩最近火爆网络。

“天大”基因：2013年，天津大学机械工程专业博士刘松涛带着实验室技术，扎根天津经开区（泰达）。

关键伯乐：2013年，初出茅庐的刘松涛遇到了瓜子二手车创始人、天大学长杨浩涌。杨浩涌不仅提供了天使轮投资，更在长达十年的时间里通过“经营管理赋能”扶持团队。至2026年IPO前夕，杨浩涌持股8.9%，其投资回报率惊人地超过了3300%。

资本矩阵：经过7轮融资，阿童木已累计募资超4亿元，估值从最初的400万暴涨625倍至25亿元。其背后集结了深创投、国中资本、联想、海尔、新松机器人等明星产业与创投机构，构筑了极其稳固的产业协同生态。

从“蜘蛛手”到“具身智能”

阿童木通过十余年的演进，已形成“四箭齐发”的产品格局：

并联机器人（核心基本盘）：外号“蜘蛛手”，以高速度、高精度抓取闻名。根据弗若斯特沙利文数据，阿童木在国内自主品牌市占率连续5年第一，全球排名第二。

高速 SCARA 机器人：针对3C、锂电等高产线节拍场景，是公司规模化增长的“第二曲线”。

重载协作机器人：2023年实现商业化，解决了人机协同中“力气大”与“安全性”的矛盾。

具身智能机器人（未来旗舰）：2025年6月发布的**“天兵一号” (ATOM01)** 是其布局未来的重磅武器。该机器人拥有27个自由度和170TOPS的端侧AI算力，腰部采用创新的并联结构，标志着公司正式切入“产线超人员工”的新赛道。

冠军光环下的“盈利黎明”

虽然贵为行业冠军，但阿童木的财务报表呈现出鲜明的“科技成长期”特征：

营收加速：2023年及2024年，公司营收分别为9349万元、1.35亿元。2025年前三季度实现营收1.57亿元，展现出强劲的成长韧性。

首度盈利：经过多年的研发投入，2025年前三季度公司录得净利润93.8万元，实现了历史性的扭亏为盈。

毛利率修复：随着规模效应显现，毛利率由2023年的17.0%稳步提升至2025年三季度的28.9%。

成长的烦恼与机遇

尽管阿童木已递表，但其IPO之路仍面临两大挑战：

18C章的门槛：联交所要求已商业化公司最近一年收益达2.5亿港元，阿童木2025年全年能否跨过这一门槛，取决于第四季度的订单交付情况。

研发与营销的博弈：招股书显示，2025年前三季度其销售费用员工薪酬显著高于研发员工，这反映出在国产替代进入深水区后，市场开拓的成本正在增加。

正如李开复老师多次强调的，AI与机器人的深度融合（Embodied AI）是下一波浪潮。阿童木机器人从“并联专家”向“具身智能平台”的转型，不仅是为了撑起更高的估值，更是为了在即将来临的人工智能时代，掌握定义未来工厂的话语权。

思聪网 注：18C 章是香港为了与新加坡、纳斯达克争夺“未来独角兽”而放下的身段。对于像阿童木机器人这样处于“从实验室到工业规模化”关键期的企业，这是目前最理想的资本加速器。

核心技术参数对比：阿童木 vs. 发那科 vs. ABB

阿童木凭什么能与巨头博弈？

1. 运动控制的“超车”：从“模仿”到“PC-Based”

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3. 精度与寿命的“中式平衡”

2026 增量点：具身智能的差异化